Quanto graffierà l’orso?

Dopo la settimana scorsa, il quadro dei mercati azionari e quello delle materie prime si è ulteriormente indebolito a favore di bond e dollaro. Oltre agli indicatori del nostro sistema, i principali fattori che ci fanno optare per uno storno di carattere intermedio del mercato azionario sono principalmente tre:

–          la festa dei soldi facili sembra definitivamente finita sia al di qua che al di là dell’oceano;

–          i problemi dei debiti pubblici in Europa e Usa sono ben lungi dall’essere risolti: in caso di rallentamento della domanda privata, non si potrà dunque utilizzare la leva della spesa pubblica per mantenere la domanda aggregata su questi livelli;

–          la Cina comincia veramente a dare segnali di forte surriscaldamento dell’economia e quando (non se) la politica monetaria restrittiva inizierà a dare i suoi effetti, potranno essere guai per tutti.

Di seguito il portafoglio

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Buona settimana