Sembra di trovarsi in un mercato perfetto. Sale tutto : azioni e obbligazioni, materie prime e valute. Peccato però che quando si è parlato di mercati perfetti è stato nel 1929, 2000 e 2007, dopodiché sappiamo cosa è successo.
Inutile nascondersi dietro un filo d’erba, la volatilità è troppo bassa e le put di protezione costano veramente poco, troppo poco per poter resistere alla giusta tentazione di proteggersi da eventuali forti storni. Ma tranquilli, le banche centrali non consentiranno nuovi tracolli ! Almeno così si dice in giro…
La liquidità è talmente tanta che non si sa dove mettere i soldi : se le obbligazioni rendono poco allora si comprano azioni. Ma quanto durerà questa manna ?
I rendimenti sono ai minimi persino in Europa con l’ Italia che segna nuovi minimi sullo spread sul Bund da anni a questa parte, eppure il debito pubblico nostrano cresce di ben 20 MLD al MESE … una cifra mostruosa che fa inorridire anche l’ultimo dei macro economisti.
E poi c’è la grande assente, almeno in apparenza cioè l’inflazione, che però in Usa inizia a farsi vedere:
Mentre da noi si cerca di evitare la giapanizzazione introducendo nel PIL la droga e la prostituzione, ma in base a cosa ? Semplici stime. E poi, trattandosi di sommerso queste componenti non generano nessun gettito fiscale, quindi ogni paese potrà fare la stima che vuole aggiustando il proprio PIL a proprio piacimento, dando l’impressione che le cose vadano bene.
L’economia è divenuta più falsa e ingannatrice di quanto non lo sia mai stata!
Il mercato azionario USA è a dire poco euforico con la compiacenza degli Investors Intelligence ai massimi storici :
E vista la divergenza con i ciclici non sarei molto tranquillo per la prosecuzione a breve del trend :
Ma attenzione al Vix che sembra aver trovato una base dal quale ripartire :
A mio avviso questi dati non convincono e le uniche aree di valore sono al di fuori dei paesi occidentali.
Il Teleghaph ha postato la seguente mappa della convenienza :
Vi ricordate poi quando si parlava ad inizio 2014 della negatività dei paesi emergenti ? Ecco cosa hanno fatto da febbraio 2014, assieme ad un rialzo generalizzato delle valute locali:
Altra area di valore che servirà da cuscinetto in caso di caduta dei corsi azionari è la sottovalutazione del settore minerario e aurifero e anche l’argento sembra in procinto rialzare la testa dopo il triplo minimo e onda di Wolfe completata:
Come dice il perspicace Fugnoli di Kairos, il mercato è come un semaforo : fino allo scorso anno eravamo sul verde, da un po’ siamo entrati nel giallo, dove anche qui si posso fare dei soldi, ma il passaggio al rosso sarà immediato e senza preavviso, come è nella natura delle cose.
Lascio pertanto il mio livello di rischio molto basso con visione ribassista per SP500 assieme ai mercati occidentali.
Colgo l’occasione per segnalare la nuova pagina del sito SentimentCharts la cui realizzazione è stata resa possibile grazie al prezioso contributo di Paolo Calcinari, secondo me il massimo esperto della disciplina del Sentiment sui mercati. A Lui un enorme grazie per i contributi offerti e, a dispetto dei suoi innumerevoli impegni, per la sua perseveranza nel volerci illuminare la strada in questo strano e a volte misterioso mondo del Sentiment dei mercati attraverso le sue acute riflessioni.
Saluti